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積極支持台灣農業的全聯福利中心，2019年將以「一地一好物」的概念，持續關注台灣各地物產，並強調「吃對時」、「依旬而食」的概念，推出當季好物。好比近期特別嚴選高雄10款在地農產品，即日起至4月11日推出高雄物產展，高雄市市長韓國瑜、高雄市農業局局長吳芳銘與全聯執行長謝健南，今連袂出席共同推薦高雄的優良物產。高雄市長韓國瑜表示，高雄所產蔬果在品質、品種及品質上向來具有競爭力，近期全力開拓農產外銷市場且訂單持續增加中，這次在全台最大通路商全聯的支持下，特別推出高雄物產展，不光是只有新鮮的絲瓜、水蓮、白花菜等農產品，還有用岡山在地龍眼蜜為原料的岡山蜂蜜吐司，都很厲害，現在不只海外可以享受到高雄農特產，全台灣的消費者也可以吃到最棒的高雄好物。.inline-ad { position: relative; overflow: hidden; box-sizing: border-box; }
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@media screen and (max-width: 320px){ .inline-ad{margin: 0 -10px;} } 全聯全聯執行長謝健南表示，全聯2018年一整年共賣出超過10萬噸的蔬菜、水果、魚肉等在地物產，其中光是蔬菜類即達5萬5,500噸。此次嚴選高雄在地好物，以蔬菜、水果、魚肉及加工品4大類為主，共推出包括路竹青花菜、路竹白花菜、旗山絲瓜、美濃水蓮、永安石斑魚切片、燕巢芭樂、大樹鳳梨、美濃橙蜜香、美濃木瓜、岡山蜂蜜吐司等10款商品，預計將售出超過2,000噸的生鮮蔬果。其中，全聯自2016年開始於永安區契作養殖「石斑魚」，生長在「鑽石水」純淨的環境中，肉質緊實Q彈，且為符合小家庭需求，全聯提供石斑魚切片包裝，方便民眾在家烹調，預計可賣出50噸。而燕巢區是全台栽種芭樂面積最高的區域，「燕巢芭樂」的生長環境為泥火山岩漿土壤，富含許多微量元素，使得芭樂口感脆甜微酸。至於選用大岡山龍眼花蜜製成的「岡山蜂蜜吐司」則為全聯獨家商品，全聯與蜂農林添枝合作，林添枝於2016年得到高雄市國產龍眼蜜評鑑頭等的肯定，2018年再獲特等的殊榮，以特殊工法在蜂園周圍自行栽種龍眼樹，龍眼花提供蜜蜂豐沛的花蜜來源。全聯自2017年在日本職人兒玉圭介師傅指導下，將在地的岡山龍眼蜜融入吐司內，風味極佳，2018年即賣出86萬包，預計今年可達100萬包。全聯2019年全聯計畫將以「一地一好物」的概念，深入各地，推廣在地農業大縣的優質物產。圖/全聯提供分享 facebook 全聯執行長謝健南(左1)、高雄市市長韓國瑜(左2)、高雄市農業局局長吳芳銘(右2)與高雄市議員鄭安秝(右1)，邀請民眾來全聯買高雄好物。圖/全聯提供分享 facebook 全聯於3月15日至4月11日推出高雄物產展。圖/全聯提供分享 facebook

丁入畝觀點：金融帳淨流出的真相─看數字說故事大賽？

近來台灣國際收支金融帳連續淨流出的新聞，惹來央行楊金龍總裁親自上陣釋疑，引發不少關注與討論。

針對台灣國際收支資金淨流出一事，中央銀行總裁楊金龍曾為此開記者會說明。（陳明仁攝）

長年以來，金融帳淨流出就被媒體與名嘴不斷誤解與扭曲。這當中多半帶有政治目的，比如說馬英九執政時期，某些媒體就報導「國內資金出走愈走愈烈」「找不到投資亮點」「淨流出累計可蓋101棟台北101大樓」。等到蔡英文政府上台，立場相反的另一方立刻找到機會反擊，「大崩盤！」「把錢逼走的能耐狠甩扁馬兩朝」「國內投資環境不只病入膏肓，更幾近崩潰邊緣。」

可以看出，台灣的媒體與名嘴為了達到政治鬥爭的目的，簡直幾近瘋狂邊緣。（更可能的真相是，他們不是幾近瘋狂，而是已經瘋狂了。）

就跟央行解釋的一樣：金融帳淨流出真正的原因是經常帳淨流入，也就是貿易順差。跟什麼「資金出走」「找不到投資機會」「缺乏投資意願」實在沒什麼直接關係。

怎麼可能？根據IMF國際收支手冊，國際收支帳中的金融帳，記錄的不就是「居民與非居民之間金融資產與負債的交易」？國際間的投資活動怎麼可能不影響金融帳淨流出與流入？

答案很簡單。國際收支帳主要記載的是「交易」，交易的本質就是交換。貿易本身是一種交換：用商品或勞務交換外匯等金融資產。同樣地，一般人談的投資也是一種交換。比如說外資投入台股，就是我們用本國的金融資產（股票）交換他國的金融資產（外幣）：外國人拿到股票，而本國人或銀行收到外幣。在這個外人來台投資的活動中，我們並沒有「捐出」金融資產，而是從事金融資產的交換。同理，國人對外投資也是一種國內外金融資產的交換。最後金融資產一入一出相抵，並不會影響金融帳的餘額。

這反映在國際收支的記帳規則上。國際收支帳跟商業會計一樣，都是採用「有借必有貸，借貸必相等」的複式簿記規則。每一筆交易必定有金額相同的借方與貸方記錄。IMF國際收支手冊就說明：借方與貸方的紀錄，反應了交易中的流入與流出。既然「有借必有貸，借貸必相等」，就說明每一筆國際收支交易，不管是貿易還是投資，都會有相同金額的流入與流出。這使得國際收支帳最終必然呈現流入與流出的平衡。

既然國際收支帳最終必然成為平衡，那麼「金融帳淨流出」是怎麼一回事？淨流出不就是代表不平衡？

沒有錯。但是這種不平衡，主要是由於貿易順差所導致，反而不是如一般人所想像的，是由金融投資活動所造成。這貿易順差會反映在收支帳的另一個科目，也就是經常帳的流入餘額上，最後與金融帳餘額相抵，讓整體國際金融收支帳達到平衡。

前面已經提過了，一般的金融投資活動，是以本國的金融資產交換外國的金融資產，這些金融資產的流動都會記在金融帳裡面，有一入必同時有一出相抵，金融帳的餘額因此不會有任何改變。另一方面，貿易活動通常是以商品勞務交換金融資產，這時，屬於商品勞務的流動會記在經常帳中，金融資產的流動則會記在金融帳中，流出流入會分別記入不同的帳戶，對金融帳本身來說，就無法出入相抵，因此餘額會產生變化。

讀者若有一點初級會計知識的話，要瞭解這個就更簡單了：在國際收支帳中，一般的投資活動，借貸都會記入金融帳，因為借貸相抵，所以不會對金融帳餘額造成影響。會改變金融帳餘額的，就只能是與經常帳相關的交易，如貿易進出口或者是投資所得等等。此時借貸雙方，有一方會記入經常帳，另一方則會記入金融帳，經常帳與金融帳的餘額因此同時受到方向相反但數量相同的影響。兩者合計仍然可以達到平衡。

那，有些國家同時有經常帳與金融帳雙順差或雙逆差，又是如何達到國際收支表的平衡？這就要談央行的角色了。

在前面的說明中，筆者對金融帳採用最寬鬆的定義，把非金融資本與央行的外匯準備都包含進去。而一般媒體與央行所指的金融帳，則是單單指民間（私部門）的金融資產變化，並不包含央行的外匯準備，也不包含比重極低的非金融資本帳。簡單的說，如果央行「買很大」，是可以把原先淨流出的私部門金融帳，買成淨流入的。我們用一個簡單的例子說明：

某製造商出口價值一億美元的產品，從外國買家收到了一億美元。這時經常帳會記載出口一億美元的貿易順差。同時呢，該公司的外國資產也增加了一億美元。國人外國資產的增加，依國際收支的定義，就是金融帳上的流出。於是台灣的（私部門）金融帳就記錄流出一億美元。這時如果央行美金買很大，不但把該公司的貨款一億美元用台幣買走，連同該公司原本的外幣存款也買走一千萬美元，此時台灣私部門擁有的外國資產就比出口前還減少了一千萬美元，依國際收支規則，民間的外國資產減少，就屬於私部門金融帳上的流入。此時經常帳與私部門金融帳屬於雙順差（貿易順差＋民間外國資產減少）。但若公私部門合計，台灣整體持有的外國金融資產還是增加一億美元，也就是原先出口（經常帳順差）賺來的外國資產增加（金融帳流出）。

這個例子說明了：想要擁有經常帳與（私部門）金融帳雙順差，央行必然要大量購買外匯。同樣地，一個國家要是有經常帳與（私部門）金融帳雙逆差，該國央行也必定外匯賣很大。經常帳金融帳不管是雙順差或雙逆差，都必然伴隨外匯干預。這也是國際收支平衡法則（Balance of Payment Identity）所說：

經常帳餘額＋金融帳餘額＝央行準備部位的變動（外匯干預的程度）。

結論是：金融帳餘額淨流出，就是一個會計現象，其主要原因與媒體宣揚的「缺乏投資意願」風牛馬不相干。而國外對國際收支的討論，也甚少專注在金融帳餘額上，因為金融帳餘額不過是經常帳餘額的對應（counterpart），一般金融投資活動，是不會影響金融帳餘額的。又如國際組織與媒體在界定何謂資本輸出國（capital exporter）時，甚至是以經常帳盈餘（current account surplus）為標準而非金融帳或資本帳。但在台灣劣質的媒體環境下，大家要的只是「資金外逃」的標題，來一場看數字說故事大賽。要知道金融帳淨流出的真正意義，反倒不是一件容易的事。（推薦閱讀：沈中華觀點：金融發展行動方案出動，台灣明天更美好）

＊作者為大學教授。

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